动态总量控制与交易市场中的交易摩擦

基于2005-2022年280万笔EU ETS交易与合规记录的研究显示，全球最大碳市场每年有37%的受监管运营商不参与交易，且该现象具有持续性。交易集中在4月配额清缴月，该时段收益系统性偏高，运营商订单流可预测收益，且该效应集中在频繁交易者群体中。研究构建的含市场准入成本、有限中介与异质信息的模型可解释上述特征，将清缴截止期分四组错开可在不改变总量上限的前提下，将清缴月溢价降低58%。