带重置机制的最优棘轮股息政策研究

该研究聚焦棘轮与破产约束下的最优股息政策问题，允许企业在股权估值受负面影响后下调股息率，契合相关实证研究结论。研究给出价值函数有限性的充要条件，证明其可微性并通过粘性解与超接触性质刻画，将原二维变分不等式问题等价简化为一维框架，还开展了数值模拟与参数敏感性分析，验证了金融新闻过度反应对管理者最优政策的影响。