学者发布中国高频交易活动追踪及市场质量影响论文

Li Guo、Frank Weikai Li、Ding Qi、Lijian Sun 发布工作论文，提出基于主动精确匹配订单的中国高频交易活动订单级代理指标，并基于深交所数据验证其有效性。该指标定义为价格恰好等于当前最优对手报价的限价订单，验证显示这类订单对报价更新响应更快、撤单更迅速，在深度失衡有利、价差较窄时集中出现，且可预测100毫秒至10分钟的中间报价收益。 论文采用利用开盘时跨渠道订单传播延迟差异的双重差分设计，验证得出更低延迟会提升主动精确匹配订单的占比；同时指出中国市场的T+1交易约束、无做市返佣机制、快速报价修改限制，使得速度优势更倾向于方向性流动性提取。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。