对税务感知多空策略的误解：与直接指数化的误导性类比（第三部分）

AQR发布税务感知多空策略（TA LS）系列研究第三部分，澄清两类常见误解。TA LS作为主动投资策略，刻意保留跟踪误差以表达alpha模型、获取超额收益与税收递延收益，并非像直接指数化那样最小化跟踪误差。TA LS的组合构建需平衡预期收益、风险、成本与税收，并非简单实现资本损失、递延资本收益。