桥水研究：市场龙头的生命周期

桥水发布研究报告，回顾过去120年美股市场龙头的兴衰规律。当前美国市值最大的10家公司占美股总市值近三分之一，为数十年来最高集中度。研究显示，约半数市场龙头在随后一到两个十年内跑输大盘并跌出市值前15名，长期来看几乎所有龙头最终都会被新进入者取代。