发布基于市场状态的多资产战术资产配置优化论文

Supriadi, Bambang Siswoyo 发布新论文，提出融合高斯隐马尔可夫模型（HMM）市场状态识别与嵌套聚类优化（NCO）的多资产战术资产配置框架。该框架仅使用决策时点前的信息识别牛市、震荡、熊市三类市场状态，在协方差估计、层次聚类和权重优化环节引入状态条件参数，以状态切换或最优权重显著变化触发的自适应再平衡替代固定日历再平衡。 该框架在包含印尼国债、LQ45股指、IDR计价黄金、CNY/IDR汇率、BTC/IDR的月度多资产组合上，通过滚动走查法回测验证，论文称该框架可限制尾部风险，最大回撤为4.44%。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。