贝叶斯参数化投资组合策略研究

研究提出贝叶斯参数化投资组合策略（BPPP），以先验约束策略参数、用已实现效用更新并对后验权重取平均，将因子择时建模为投资组合规则而非收益预测。基于242个预测因子与5个因子的测算显示，BPPP每年可获得2.08个百分点的择时收益，收益主要来自整体异象收益。在杠杆限制下按不确定性平均仓位规模，可接近事后最优择时仓位，换手率惩罚可在降低换手率的同时保留显著的总择时收益。